周五，芝加哥期货交易所（CBOT）的2022年1月大豆期约报收1205.5美分/蒲，比一周前下跌3.5%。美湾1号黄大豆现货价格为每蒲1263.375美分（每吨464.2美元），比一周前下跌3.6%。Euronext交易所2022年2月油菜籽期约报收685欧元/吨，比一周前上涨1%。洲际交易所（ICE）的1月油菜籽期约报收每吨973.9加元，比一周前上涨1.5%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为530美元（含33%出口税），比一周前下跌2.57%。大连商品交易所1月大豆结算价为6,463元/吨，比一周前上涨4.1%。

 

　　美元升值，原油等大宗商品下跌

 

　　周五，美元汇率一度上涨至94.634，创下2020年9月25日以来的最高值，因为美国10份非农就业增长超过预期，这对包括原油在内的大宗商品价格构成压力。

 

　　美联储本周宣布将在本月开始缩减货币刺激，将每月1200亿美元的资产购买规模减少150亿美元。美联储也坚持先前的观点，称通胀压力只是暂时性的，并不急于加息。道明证券分析师认为美元全面走高的条件已经具备。如果美联储开始缩表，将会提振美元和国债收益率走高，从而改变过去一年多来超级宽松货币政策引发的大宗商品再通胀交易逻辑。周五美国参议院通过了一项1万亿美元的基础设施法案，这可能有助于支持大宗商品市场。

 

　　美国大豆播种完成79%，未来一周天气有利于收获

 

　　美国农业部作物进展周报显示，截至10月31日，美国大豆收获完成79%，一周前73%，去年同期86%，五年同期均值81%。报告出台前分析师预计美国大豆收获完成81%。上周美国中西部降雨导致大豆收获放慢。不过未来几天中西部天气总体有利于收获。11月5日美国国家气象局预测未来五天美国大部分地区气温高于正常，中西部和美国平原天气干燥。6至10天（11月10日至14日）全国气温接近或高于正常。

 

　　本年度迄今南美天气有利

 

　　尽管面临拉尼娜担忧，本年度迄今，南美农业产区天气有利于大豆播种顺利推进。截至10月底，巴西大豆播种进度已经过半，远高于去年同期以及五年同期均值。巴西政府预测2021/22年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.41亿吨，同比提高2.5%，因为播种面积将会提高到4000万公顷（9880万英亩）。

 

　　在阿根廷，BAGE数据显示，截至11月3日，大豆播种进度为7.1%，高于一周前的4.6%。本年度阿根廷大豆播种面积预计为1650万公顷，低于2020/21年度的1690万公顷，创下15年来的最低水平，因为玉米收益更高。不过大豆产量有望提高到4400万吨，高于上年的4310万吨。

 

　　不过今年再次出现拉尼娜，虽然强度可能没有去年强，但是仍然会给大豆产量带来不确定性。如果12月份的拉尼娜强度提高，可能威胁大豆单产潜力，因为届时大豆作物将进入关键生长期。拉尼娜现象通常会导致巴西南部和阿根廷天气高温干旱。

 

　　美国大豆出口销售依然落后于去年同期

 

　　美国农业部周度出口销售报告显示，截至2021年10月28日的一周，美国2021/22年度大豆净销售量为1,863,900吨，较上周增长58%，较四周均值增长19%。本年度迄今为止，大豆出口销售总量为3231.5万吨，比上年同期减少33.3%。该数据还显示，本年度迄今为止，美国对华大豆销售总量同比降低了35%。

 

　　目前是美国大豆的出口旺季，但是8月底飓风艾达破坏美湾后，美国物流一直未能全面恢复，导致美国大豆出口步伐落后。另外，近来巴西农户积极出售大豆库存，市场供应改善，压低其价格，而美国大豆价格却因为收获耽搁及植物油市场飙升而走强，导致巴西大豆售价目前低于美国供应，促使中国转向巴西供应。中国大豆压榨利润相对偏低，也使得一些中国买家宁愿等待明年初上市的巴西新豆。

 

　　10月份中国大豆进口大幅减少

 

　　中国海关发布的数据显示，2021年10月份中国大豆进口量为511万吨，低于9月份的688万吨，也低于去年同期的869万吨，这主要是因为中国压榨利润疲软，以及8月底登录美国路易斯安那州沿海地区的艾达飓风导致美湾出口设施暂停运营数周时间。

 

　　考虑到9月份以来中国大豆压榨利润改善，而且美湾出口运营基本恢复，未来几个月中国大豆进口步伐可能加快。

 

　　美国农业部驻华参赞预计2020/21年度中国大豆进口量为9976万吨，高于早先预期的9900万吨。2021/22年度中国大豆进口量预计达到1.01亿吨，和早先预期持平。

 

　　油菜籽供应极为紧张，价格继续上涨

 

　　本周油菜籽市场继续攀升，因为供应紧张。今年春季加拿大农业产区天气严重干旱，导致油菜籽产量大幅降低。加拿大农业部在10月份供需报告里预计2021/22年度油菜籽产量降至1280万吨，同比减少34.4%，创下13年来的新低。2022年8月底的油菜籽期末库存预计降至50万吨，远低于上年的176.7万吨。从历史上看，加拿大油菜籽期末库存的最高纪录是2018/19年度的440万吨，前历史最低纪录为2012/13年度的59万吨。本年度油菜籽库存用量比预计为创纪录的低点4%，只有上年8%的一半。值得一提的是，本年度的油菜籽含油率只有41.4%，低于去年的44.1%，五年均值44.2%。

 

　　油菜籽供应下滑已经制约需求。加拿大谷物理事会数据显示，截至10月31日当周，加拿大油菜籽出口量为11.15万吨，比一周前减少59.4%。2021/22年度（始于9月）迄今油菜籽出口量为155.55万吨，同比减少50.2%。加拿大农业部预计本年度出口量为650万吨，同比降低38%；国内压榨量预计为750万吨，上年为创纪录的1040万吨。

 

　　在欧洲，战略谷物公司11月1日发布的月报将2021/22年度欧盟27国油菜籽产量调低到了1697万吨，略低于上月预测的1703万吨，但是仍然同比提高2.2%。欧盟油菜籽压榨量也将大幅降低。2022年7月底欧盟油菜籽库存预计为创纪录的低点70万吨。

 

　　下周二美国农业部可能在供需报告里调高美国大豆产量预期

 

　　下周二（11月9日）美国农业部将要发布供需月报。分析师们预计这份报告可能调高美国大豆单产和产量预期，期末库存也将进一步上调。业内平均预期美国大豆产量为1.22亿吨，比10月份的预测值高出94.17万吨。全球大豆库存也将调高到1.056亿吨，比10月份预测值调高110万吨。